OCEŇOVÁNÍ FIREM

Ocenění podniku, znalecké posudky

Ocenění firmy je klíčová služba pro majitele, investory, společníky i poradce.

Zajišťujeme odborné ocenění podniku, společnosti a obchodního podílu v situacích, kdy je potřeba znát hodnotu firmy pro obchodní rozhodnutí i právní účely. Jako znalci s dlouholetou praxí ve znaleckých posudcích a transakcích stanovujeme tržní hodnotu společnosti na základě finančních výsledků, majetku, budoucího výnosového potenciálu a kontextu trhu. Naše práce spojuje precizní metodiku oceňování firem (DCF, kapitalizace zisku/EBITDA, tržní srovnání, majetkové přístupy) s praxí z reálných M&A procesů, aby byl výstup přesný, srozumitelný a v praxi použitelný.

Kdy potřebujete ocenění firmy?

Ocenění společnosti nebo znalecký posudek doporučujeme řešit vždy, když výsledek významně ovlivní majetek, práva či klíčové rozhodnutí:
  • Prodej firmy nebo obchodního podílu (stanovení očekávaného cenového rozpětí, argumentace vůči kupujícím).

  • Vstup investora (vyjednání hodnoty, nastavení podmínek).
  • Vypořádání mezi společníky (vystoupení společníka, squeeze-out, převody podílů).
  • Rozvod a dědické řízení (znalecké ocenění pro soud, notáře a finanční úřad).
  • Účetní a daňové účely (nepeněžité vklady, přeměny, fúze, transformace, ocenění obchodního podílu pro finanční úřad).
  • Strategické řízení (plánování, motivace managementu, transakční připravenost).

Včasné stanovení hodnoty firmy snižuje riziko sporu, urychluje transakce a dává všem stranám jasnou a obhajitelnou referenci.

Poptejte ocenění firmy

Co od nás získáte (typy výstupů)

Podle účelu doporučíme vhodnou hloubku zpracování:
  • Rychlý screening hodnoty – orientační ocenění podniku pro interní rozhodnutí; jasná metodika a předpoklady.
  • Podrobné ocenění společnosti – detailní analýza s více metodami (DCF, kapitalizace zisku/EBITDA, tržní porovnání), citlivostními scénáři a závěrečnou syntézou.
  • Znalecký posudek – formálně správný dokument pro soud, notáře či finanční úřad, s kompletní metodikou a odůvodněním.

Jak oceňujeme: metodiky a jejich použití

Výnosové metody

DCF (diskontované cash flow)

Metoda DCF určuje hodnotu podniku na základě očekávaných volných peněžních toků (FCFF/FCFE), diskontovaných příslušnou diskontní sazbou (např. WACC). Klíčové jsou: realistická projekce tržeb a marží, capex a pracovní kapitál, a korektní odhad pokračující hodnoty (terminal value). DCF je vhodná tam, kde podnik generuje predikovatelné toky a kde má smysl modelovat budoucnost (výroba, služby s historií).

Kapitalizace zisků (kapitalizovaných čistých výnosů)
Výnosová equity metoda; z udržitelného čistého výnosu po dani pro vlastníky stanovíme hodnotu vlastního kapitálu pomocí kapitalizační míry

Tržní metody

Srovnání s obdobnými společnostmi a transakcemi Porovnáváme hodnotu s trhem skrze násobky (EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, EV/Sales) vybraných srovnatelných firem (public/private) a uskutečněných transakcí. Pečlivě řešíme komparabilitu (obor, velikost, růst, riziko, ziskovost) a případné diskonty/prémie (např. minorita vs. kontrolní podíl, likvidita).

Majetkové metody

Substanční hodnota / čistá hodnota aktiv

Založená na tržních hodnotách aktiv a závazků. Použitelná tam, kde je hlavním zdrojem hodnoty majetek (nemovitosti, stroje, zásoby), nebo kde výnosový potenciál neodráží skutečnou tržní hodnotu společnosti (např. restrukturalizace). V praxi často slouží jako kontrolní metoda vedle výnosových a tržních přístupů.
Volba metodiky vždy vychází z účelu ocenění, datové dostupnosti a povahy podnikání. Typicky kombinujeme více metod a provádíme syntézu v závěru – výsledná hodnota podniku je podložená a obhajitelná.

Nezávazná konzultace

Postup spolupráce krok za krokem

  1. Úvodní konzultace – vyjasnění účelu (prodej, investor, spor, rozvod, dědictví, účetní či daňové účely), rozsahu a termínů.
  2. Seznam podkladů – přesně sdělíme, co potřebujeme.
  3. Analýza a standardizace dat – čištění a normalizace výsledků, identifikace jednorázových vlivů.
  4. Volba metod – zdůvodněná volba (DCF, kapitalizace zisku, tržní srovnání, majetkové přístupy).
  5. Výpočet a scénáře – základní scénář + citlivost na klíčové proměnné (růst, marže, WACC).
  6. Diskuse s klientem – průběžná validace předpokladů a specifických rizik.
  7. Závěrečná zpráva – podrobné ocenění společnosti nebo znalecký posudek připravený k použití u soudu/notáře/finančního úřadu.

Jaké podklady potřebujeme

Aby bylo ocenění firmy přesné a kontrolovatelné, obvykle žádáme:

    • Finanční výkazy (rozvaha, výkaz zisku a ztráty, cash flow) za 3–5 let, včetně příloh a výkazů k rozhodnému dni.
    • Manažerské reporty (členění tržeb a marží, klíčové zákaznické segmenty, produktové řady).
    • Rozpad EBITDA a jednorázové položky; informace o vztazích se spřízněnými osobami.
    • Investiční plán a výhled hlavních KPI; plánovaný pracovní kapitál.
    • Majetek (nemovitosti, technologie), případně ocenění nemovitostí či strojů, pokud jsou významné.
    • Pracovněprávní informace (klíčový management, personální stabilita).
    • Rizika a závislosti (na zákaznících, dodavatelích, licencích, zákonných předpisech).

Pokud některé podklady chybí, otevřeně uvedeme předpoklady a dopady na stanovení hodnoty firmy.

Máte dotazy? Kontaktujte nás!

Standardy, nestrannost a obhajitelnost

Nestrannost a nezávislost
Vymezení zadání, transparentní metodika a zdroje.

Dohledatelnost
Každé číslo má vysvětlení a odkaz na podklad či výpočet.
Přezkoumatelnost
Struktura dokumentu umožňuje kontrolu i třetí stranou (soud, protistrana, auditor).
Srozumitelnost
Odborný obsah vysvětlený tak, aby mu rozuměli i nefinanční čtenáři.

Cílem je, aby bylo ocenění podniku obhajitelné při vyjednávání, před soudem i před finančním úřadem.

Proč řešit ocenění včas

  • Lepší vyjednávací pozice při prodeji podílu i při vstupu investora.
  • Nižší riziko sporu mezi společníky či v rodině (rozvod, dědění).
  • Rychlejší transakční proces – jasná a sdílená reference ke tržní hodnotě společnosti.
  • Strategický management – objektivní metrika pro rozhodnutí o investicích, financování a motivaci managementu.

FAQ – často kladené otázky

Kolik stojí ocenění firmy?
Cena závisí na účelu, rozsahu a dostupnosti podkladů. Rychlý screening hodnoty je levnější a rychlejší než znalecký posudek určený pro soud. Po krátké úvodní konzultaci připravíme nezávaznou nabídku s jasným popisem práce.
Jak dlouho trvá vypracování znaleckého posudku?
Běžně 2–4 týdny od dodání kompletních podkladů. U složitějších případů (více závodů, účetní přeměny, spory) se termín stanoví individuálně. Rychlý screening hodnoty lze obvykle připravit výrazně rychleji.
Jaký je rozdíl mezi oceněním firmy a znaleckým posudkem?
„Ocenění společnosti“ je širší pojem – může jít o interní analýzu pro majitele či investora. Znalecký posudek je formální dokument splňující náležitosti pro použití u soudu/notáře/finančního úřadu; klade vyšší nároky na postup a odůvodnění.
Jaké metody oceňování používáte?
Nejčastěji kombinujeme DCF, kapitalizaci zisku, tržní srovnání (násobky EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E) a podle povahy firmy také majetkové metody (substanční hodnota). Volbu metod vždy vysvětlíme a zdůvodníme.
Kdy je vhodná metoda DCF a kdy spíše násobky?
DCF doporučujeme tam, kde je možné spolehlivě predikovat peněžní toky a kde budoucnost významně ovlivní hodnotu podniku (růst, investice, synergie). Násobky (EBITDA, EBIT, P/E) jsou praktické pro rychlé stanovení tržní ceny firmy v oborech s dobře dostupným srovnáním.
Co když nemáme kompletní data?
I s dílčími daty lze dospět k rozumnému výsledku, ale transparentně popíšeme předpoklady a míru nejistoty. U znaleckých posudků je požadavek na dokumentaci přísnější – poradíme, co je nutné dodat, aby byla hodnota společnosti dobře obhajitelná.
Jak řešíte minoritní/majoritní podíly
Při oceňování obchodního podílu posuzujeme, zda jde o minoritní (bez kontroly) či kontrolní podíl, likviditu, omezení převoditelnosti a další faktory. Podle toho aplikujeme adekvátní diskonty/prémie, aby výsledná tržní hodnota společnosti odpovídala realitě daného podílu.
Je ocenění použitelné pro finanční úřad?
Ano. Připravujeme ocenění a znalecké posudky tak, aby byly použitelné pro finanční úřad, soudy i notáře. V případě specifických požadavků (nepeněžité vklady, přeměny) postup přizpůsobíme účelu a dokumentujeme metodiku.
Jak pracujete s rizikem a diskontní sazbou (WACC)?
Riziko reflektujeme v diskontní sazbě (WACC), případně v jednotlivých parametrech (beta, velikostní prémie, specifická rizika). Zároveň používáme citlivostní analýzu, která ukáže, jak se hodnota firmy mění při změně klíčových vstupů.
Zahrnujete do ocenění i nemovitosti a stroje?
Pokud majetek významně ovlivňuje hodnotu podniku, zapracujeme tržní hodnoty nemovitostí a technologií (z dostupných podkladů či znaleckých ocenění majetku). U majetkových metod jsou tyto položky zásadní.

Srozumitelnost: jak píšeme a prezentujeme závěry

Uvědomujeme si, že ocenění firmy potřebuje být nejen správné, ale také dobře vysvětlitelné. Proto:

    • Strukturu dokumentu navrhujeme tak, aby odpovídala otázkám, které klienti řeší (co je tržní hodnota společnosti, jak se volí metody, jaká je hodnota podniku v různých scénářích).
    • Klíčové pojmy (oceňování obchodního podílu, znalecké posudky, stanovení hodnoty firmy) používáme přirozeně a konzistentně.
    • Výsledky doplňujeme grafy/tabulkami a krátkým „manažerským shrnutím“, aby závěry snadno pochopili i nefinanční čtenáři.
    • Upozorňujeme na limity a předpoklady, protože transparentnost posiluje důvěru a obhajitelnost.

Kontaktujte nás

Potřebujete ocenění podniku pro prodej, vstup investora, vypořádání společníků, rozvod, dědictví nebo pro finanční úřad? Rádi doporučíme optimální postup (rychlý screening, podrobné ocenění společnosti či znalecký posudek) a navrhneme časový plán provedení.

Chci ocenění společnosti

Nebo nás kontaktujte přímo – stručně popište účel ocenění, požadovaný termín a dostupné podklady. Ozveme se s návrhem řešení a nezávaznou nabídkou.